AI伺服器需求持續升溫，帶動PCB與載板供應鏈全面報喜，PCB大廠臻鼎-KY（4958）9月及第3季營收雙雙交出亮眼成績單。本土投顧最新報告指出，臻鼎的ABF載板營收進度走在預期之前，加上載板漲價效應發酵，並成功打進美系大廠伺服器供應鏈，載板營收占比與AI應用占比都有機會同步墊高。展望後市，投顧看好新廠完全貢獻、高階HDI放量，以及產品組合持續優化，可望推升營收與獲利一起成長，因此維持「增加持股」評等，目標價也調升至775元。臻鼎昨（21）日股價上漲31元、漲幅5.67%，暫報578元。

拿下三大科技巨頭供應鏈　這大廠目標價曝

投顧統計，臻鼎9月營收為263.6億元，月增27.5%、年增36.1%；第3季合併營收則為646.2億元，季增33.4%、年增36.4%，分別達投顧與市場原先預估的98.8%及101%，整體表現符合預期。

投顧進一步分析，由於ABF載板營收進度領先，因此將臻鼎2026年、2027年的ABF營收占比分別調升至5.7%、10.3%。第3季在漲價效應與新產能陸續開出的加持下，ABF營收貢獻預期將超越BT，整體載板營收占比因而上修至12%，2026年、2027年載板占比也分別調高至11.2%、16.9%。眺望2027年，投顧指出臻鼎的成長重心將偏向高階HDI伺服器，管理層規劃2030年前再增加31座新廠，總廠房數將達59座；目前已開工的廠房有22座，包含11座HDI廠與7座載板廠，其中7座已進入裝機階段，預計2027年起由試產邁向量產。

在AI布局方面，投顧預期，受惠載板漲價帶動營收進度優於預期，臻鼎第3季包括伺服器、光模塊、載板等在內的AI應用占比已達26%。光模塊營收目標仍維持2027年倍增不變，端視泰國與淮安新廠實際貢獻時點；AI伺服器則是鎖定在輝達VR運算托盤（computing tray）拿下20%以上市占率，同時還將切入AWS T4、Google V9等主板。綜合上述，投顧將臻鼎2026年、2027年的AI應用占比分別上修至25%、42%。

評價面上，投顧認為臻鼎新廠產能集中於今年下半年開出，短期可認列的營收與獲利仍有限，但2027年隨著新廠完全貢獻、高階HDI放量與產品組合改善，營收與獲利可望明顯墊高。投顧因此調升2027年獲利預估，預期今、明兩年每股盈餘（EPS）分別上看14.98元、29.8元，維持「增加持股」評等，目標價上調至775元，約相當於2027年預估EPS的26倍本益比。

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